近日，A股三大股指下行至相对低位，随后走势趋向平缓，市场维持小幅震荡反弹行情。4月将至，二季度即将开启，清明假期休市在即，不少股民开始关心后市行情，能否在二季度迎来拐点？对此，多家券商认为，目前A股仍处于筑底阶段，短期可能仍以震荡波动为主，但波动率将下降。江门日报记者 陈倩婷

    A    市场进入平稳运行格局

    3月9日，A股三大股指下行至相对低位，上证指数报收3359.29点，深圳成指报收13475.72点，创业板指报收2633.45点，分别比春节前下跌了约8%、16%、23%。

    随后，A股市场告别大幅度下行，逐渐进入平稳运行的格局，维持小幅震荡反弹行情，但总体而言反弹力量相对较弱。昨日，A股市场继续调整，上证指数跌0.1%，报收3363点；深圳成指涨0.10%，报收13421点；创业板指涨0.81%，报收2656点。

    不少投资者关心调整是否已经结束，国盛证券江门港口二路营业部投资顾问张俊洋认为，目前，A股整体已经完整地走出月线级别的调整，但即使完成这样的调整仍然不够，或许比较大概率走出季度级别的调整，这段时间的反弹均以日线短周期的反弹，不能构成止跌反攻的结构，周线和月线级别止跌信号仍然未出现。

    中金财富证券江门迎宾大道营业部投资顾问尹晓峰表示，不少投资者关心调整是否已经结束，可以从如下几个指标来综合判断：一是幅度上，虽然沪深300指数下跌幅度已经达到15%，考虑到此前上涨幅度较大、资金持股相对密集，可能最终的幅度可能仍会超过15%；二是估值上，整体估值压力已经有所释放，但结构性估值依然不算低，沪深300非金融板块的市盈率估值可能仍有18倍左右，并未给后续进场资金留下足够安全边际和获利空间；三是时间上，从市场高点下跌至今已经1个月左右，可能仍不太充分；四是情绪上，市场成交最近几周有所萎缩，但随着盘整深入，估计可能市场成交要萎缩至6000-6500亿元左右的水平，才说明市场情绪足够降温（对应市场换手率在1.5%左右）。估计市场在此前的急跌之后可能会小幅回稳，但整体还处于盘整态势。

    长城证券表示，目前仍未看到A股整体性反弹的清晰信号，市场短期可能仍以震荡波动为主，但是结构性机会仍存。在流动性预期转向、估值回归的过程中，市场对业绩的关注程度大幅提升，盈利因素或将成为反弹的主要驱动力。

    B    热点主题备受资金关注

    在市场持续调整的情况下，热点题材备受资金关注。近期，“碳中和”概念是市场最热门的概念，与“碳中和”概念相关的环保、电力、特高压等板块也表现活跃。有基金经理指出，“碳中和”主题或成为结构性牛市的主线之一。

    3月22日，“Wind碳中和指数”上涨6.01%。3月以来，该指数累计涨幅近25%，在各概念指数中涨幅排名居前。其中，多只“碳中和”指数成分股逆势大涨。3月以来，华银电力和开尔新材股价累计涨幅超100%，分别达158.93%和123.20%；南网能源累计涨幅也达102.00%。

    据了解，“碳中和”是指国家、企业、产品、活动或个人在一定时间内直接或间接产生的二氧化碳或温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消自身产生的二氧化碳或温室气体排放量，实现正负抵消，达到相对“零排放”。业内人士认为，“碳中和”对中国经济发展将会带来深远而重大的影响，对资本市场而言，也蕴藏着重要机会。

    随着“碳中和”概念走红，顺博合金脱颖而出，走出了9个交易日8个涨停板的行情，公司股票价格累计上涨104.92%，被封“碳中和”第一“妖股”。在这波上涨行情中，游资参与热情高涨。因股价短期波动较大，日换手率差异性显著，公司提醒广大投资者，注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。

    有基金机构也提醒投资者，应该提防市场过度炒作“碳中和”主题，透支其未来上涨空间。

    张俊洋表示，“碳中和”概念中包含电力、环保等板块，这些板块在短期已经大面积累计涨幅较大，并开始进入分化阶段，强势的个股更加强势，投资者如果想参与高位个股，难度比较大并且面临风险，建议投资者避免过度追涨。

    张俊洋进一步表示，除“碳中和”概念之外，投资者可留意前期调整有一定幅度养老概念或者仍在相对低位的板块，同时一旦市场企稳新能源汽车、医药、消费等板块中白马股可能会迎来反弹机会。

    C    后市将持续震荡筑底

    进入4月，二季度行情开启，加上清明假期休市在即，不少股民关心后市走向。张俊洋表示，A股市场进入第二季度，需要留意市场整体趋势变化，第一季度市场出现快速回落后，在第二季度中可能会出现暂时下跌缓和或止跌迹象，具体还需要留意指数中的权重白马股，如果市场出现止跌迹象，权重白马股将会有率先反弹信号，投资者应该耐心等待机会。

    “目前市场在弱势区间中，市场整体走势仍然以结构机会为主，中小盘个股表现较好，而蓝筹股相对较弱，相信未来仍然维持结构化行情，对于投资个股的普通投资者而言将会有难度。”张俊洋说。

    尹晓峰表示，近期美国疫苗落地积极、政策刺激加码，外围复苏预期进一步强化，估计当前全球“周期复苏”交易也已经进入下半场，这会影响全球各类资产的配置，后续需要关注外围通胀及复苏演进的节奏，以及关注4月中旬一季度经济形势分析会的信号；流动性方面，3-4月份是信用债到期高峰期，关注信用市场态势；中美外交高层在阿拉斯加的会谈并未传递提振市场的信息，后续仍需关注相关进展。

    “综合来看，我们认为市场仍处于中期调整中，随着调整深入，投资者更为谨慎。市场磨底期，建议投资者保持耐心。”尹晓峰说。

    中原证券表示，随着股指进入平稳运行的格局后，市场各方均在积极寻找新的领涨热点，除了“碳中和”相关概念板块之外，估值合理、年报以及一季报业绩超预期的中盘股或会得到机构资金的充分认可。