近日，我市16家A股上市公司已披露2025年年报。报告显示，去年江门共有12家上市公司实现盈利，10家实现了营业收入、净利润的“双增长”，主要分布在AI、机器人、汽车电子、医药等行业。江门证券业资深人士赵俊鹏认为，当前，江门制造业的高质量发展格局已形成，抢先布局的上市江企已享受到产业红利，AI、机器人、汽车电子等已不再是产业新概念，而是落地为源源不断的真实订单，为企业增长蓄势赋能。同时，细分领域龙头企业的优势持续显现，科技创新成为企业稳健经营、提质增效的核心支撑。

    江门日报记者 陈倩婷

    下好“先手棋”

    AI与汽车电子业绩亮眼

    近年来，江门多家A股上市企业积极布局，在AI、汽车电子、机器人等前沿赛道主动落子、抢占先机，下好产业转型“先手棋”。2025年，随着行业风口持续释放，产业红利逐步兑现，相关行业企业实现营收与净利润双增长，成为区域经济高质量发展的强劲引擎。

    稳居2025年上市江企营业收入、净利润榜首的领益智造，全年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.2%；归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%。业绩增长主要由核心主业强势驱动，其中，AI终端、汽车及低空经济两个业务分别实现营业收入447.93亿元、29.54亿元，分别增长9.84%、39.56%。

    亮眼业绩的背后，是领益智造具有前瞻性的行业布局与客户资源支撑。该企业的核心产品广泛应用于AI硬件、汽车及低空经济等前沿领域，覆盖AI手机及折叠屏手机、AIPC及平板电脑、AI眼镜及XR可穿戴设备、AI服务器、机器人等相关硬件产品。目前，该企业的业务合作客户已覆盖全球头部品牌，全面提供电机、减速器、灵巧手、四肢及关节模组、散热模组及机器人本体/整机ODM等产品与服务。

    世运电路同样在新兴赛道上稳步发力，业绩实现稳健增长。该公司以PCB为核心，产品广泛应用于汽车电子、AI、储能、风光储、算力、商业航天等高增长领域。2025年，世运电路实现营业收入55.77亿元，同比增长11.05%；归母净利润6.84亿元，同比增长1.37%。

    年报显示，得益于数据服务中心和绿色能源需求增长，世运电路PCB延续增长势头。该公司下游应用中汽车电子份额最高，尤其是新能源汽车电子近年快速增长。同时，该公司大力拓展人工智能、人形机器人、低空飞行器、AI智能眼镜、风光储、商业航天等PCB业务，已取得较好进展。

    道氏技术以材料与资源为两大核心基础业务，并搭建“固态电池研究院与AI原子计算”两大支撑体系，构建了“核心主业+技术赋能”协同发展的格局，推动业绩稳健增长。2025年，道氏技术营业收入约81.56亿元，同比增加5.22%；归母净利润约5.07亿元，同比增长223.13%。

    赵俊鹏分析认为，江门作为广东老牌工业城市，在五金、摩托车、PCB制造领域积淀深厚，上下游配套成熟，这种优势使其成为精密零部件量产的理想之地，让江门企业能够依托主业快速切入前沿产业，成为全球头部品牌的供应商。

    专注细分领域 创新技术提升盈利水平

    盈利能力是企业长期竞争力的核心体现。2025年，江门多家上市企业以技术创新优化产品结构，持续提升产品附加值，实现毛利率增长、盈利动能充沛的高质量发展态势。

    在电子精密器件领域，钧崴电子展现出强劲的盈利韧性。2025年，该公司实现营业收入7.79亿元，同比增长18.12%；归母净利润1.31亿元，同比增长24.29%，业绩增长动能主要来自高毛利产品的强势拉动。

    报告显示，钧崴电子正加速向高技术壁垒、高附加值方向升级。2025年，该公司的电流感测精密电阻产品实现收入5.11亿元，占总营业收入比重达65.65%，为第一大收入来源，其毛利率高达62.08%，同比提升3.89个百分点。同期，该公司熔断器业务实现收入1.37亿元，占总营业收入的17.57%，二者合计贡献83.22%的营业收入份额。

    稳定的研发投入为业绩提供坚实支撑。2025年，钧崴电子研发费用达3079.48万元，同比增长12.66%，研发费用率保持3.95%的稳健水平。

    在医药健康领域，特一药业同样依托产品升级与结构优化，实现营业收入与净利润的双跃升。2025年，该公司归母净利润为8167.16万元，同比增长高达298.5%；营业收入为9.25亿元，同比增长34.42%。

    报告显示，特一药业的医药工业板块毛利率达54.94%，同比提升10.77个百分点。从产品来看，中成药业务成为拉动其业绩的核心引擎，2025年实现营业收入4.95亿元，同比增长高达101.77%，占总营业收入比重从35.63%跃升至53.49%。该业务毛利率高达74.49%，是该公司利润的主要贡献者。

    特一药业在年报中表示，未来将对旗下如止咳宝片、皮肤病血毒丸等岭南特色中药品种进行二次开发，通过临床研究或真实世界研究做到“老药新用”。除深耕中成药领域外，公司亦着力夯实“原料药+制剂”一体化优势。

    赵俊鹏认为，上述企业均深耕各自赛道，在细分领域的技术优势和市场认可度，让企业在定价上拥有一定主动权，为高毛利奠定基础。同时，企业持续高研发投入，筑牢高毛利核心护城河，形成难以复制的盈利优势。

    多元布局拓新局 产业协同增韧性

    面对复杂的市场环境，江门上市企业积极推进多元化产业布局，开拓新局面，不断增强抗风险能力，整体经营呈现结构优化、动能转换、韧性提升的良好态势。

    作为老牌上市江企，甘化科工以并购与研发双轮驱动打开增长新空间。2025年，甘化科工归母净利润7575.79万元，同比增长高达269.29%；营业收入5.05亿元，同比增长27.55%。报告期内，该公司通过收购甘鑫科技65%股权，成功切入光电成像系统赛道。同时，该公司坚持科技创新，全年研发投入占比达21.07%，新增215项知识产权，形成电源产品、高性能特种合金材料及光电成像系统三大业务板块协同发展的格局。

    在新材料赛道，芳源股份的经营状况持续改善。2025年实现营业收入22.78亿元，同比增长5.39%；归母净利润亏损1.03亿元，较2024年度亏损收窄。该公司全年经营呈现阶段性改善特征，尤其是下半年实现单季度扭亏为盈，其中第四季度归母净利润为1751.7万元。

    值得关注的是，芳源股份的毛利率由2024年度的-4.45%提升至2025年度的4.17%，同比增加8.62个百分点。该改善主要源于三方面因素：一是新技术应用有效降低单位生产成本；二是主要金属原材料价格持续上涨，带动产品售价上行；三是存货跌价准备计提金额同比大幅减少。

    赵俊鹏认为，芳源股份在产品多元化方面已完成布局，其成效将逐步显现。但影响公司业绩的一个关键因素，仍是2025年以来锂电池原材料价格的大幅上涨。从产业下游来看，随着储能领域的大力发展，市场需求已快速恢复，预计未来原材料价格仍将获得一定支撑并有所上涨。

    科恒股份聚焦业务结构优化，核心板块韧性凸显。报告期内，该公司新能源正极材料、稀土功能材料业务毛利率同比提升并实现盈利，但材料板块盈利规模尚不足以覆盖新能源智能装备业务的大额亏损，最终导致该公司合并报表层面出现亏损。2025年，该公司实现营业收入20.72亿元，同比下降2.39%；归母净利润亏损2.19亿元，同比下降14.07%。

    对于上述两家处于锂电池中游的上市江企，赵俊鹏分析认为，若要深耕产业，首先，必须向高镍、固态电池材料等技术壁垒更高的方向迭代升级；其次，要严格控制资本开支，注重现金流管理，并把握行业反转的机会，降低资产负债率，持续优化财务结构。