近期，黄金价格持续承压。7月2日，黄金价格低开震荡后小幅回暖。当天10时，国际金价报4088.3美元/盎司，国内金价报887元/克，对比历史数据，价格已回到2025年9月末的水平。

    近期国际金价持续调整，国内多家品牌金店足金饰品挂牌价同步下调，部分品牌足金饰品价格降至1230元/克附近，较年内高点回落450至500元。金价回调吸引不少婚嫁刚需消费者趁跌入手，带动线下金饰门店销量上涨。

    文/图 江门日报记者 陈倩婷

    黄金首饰成交热度上涨

    7月1日下午，江门汇悦大融城内某品牌金饰店迎来不少到店选购的市民，市民梁女士入手了200克投资金条，当天投资金条单价为1057元/克。

    梁女士告诉记者，近三个月来，她分批买入黄金金条，目前已购入金条1000克。“此前金价高峰时曾以1400多元每克的价格购入200克，6月金价回落之后，又陆续分几次加仓了800克，综合核算下来，这1000克黄金的平均成本仍处于低位。”梁女士说。

    谈及后市走势，梁女士对黄金行情仍持乐观态度。她表示，自己购置金条主要用于资产保值储蓄，采取类似定投的方式定期买入，以此平摊成本、降低金价波动带来的影响。在她看来，黄金具备稳定保值属性，是家庭理财的重要配置，只要经济条件允许，后续仍会持续购入。

    同样趁着金价下调入手黄金的还有市民林先生，出于婚嫁刚需需求，他当日选购了一对25克的黄金手镯，总消费2.83万元。林先生表示，自己从今年3月开始关注金价走势，对比早期行情，现在入手省下了一万多元。为购置婚嫁金饰，他从6月金价回落时便开始挑选款式，经过大半个月的对比挑选，最终选定了心仪的手镯款式。后续他也会持续观望金价走势，分批购入其余婚嫁金饰。

    该门店彭经理介绍，自6月金价下调以来，到店咨询、询价及试戴金银饰品的市民明显增多，黄金购买量开始上升。不过她也表示，当下多数消费者仍保持谨慎观望心态，受黄金市场“买涨不买跌”的消费习惯影响，不少消费者并未急于入手。

    本轮金价下跌，一些普通投资者损失较多。市民陈女士便是其中之一，她在金价高位阶段分批购入黄金基金，约100克。短短一个多月，她持仓的黄金资产就损失了1.3万元。看着持续波动的金价，她既不敢继续加仓摊低成本，也不舍得亏损卖出，只能暂时持仓观望。

    黄金为何下跌？

    今年以来，国际金价呈现冲高回落趋势，1月和2月两个月的累计涨幅超过20%，到了6月则快速下跌，6月24日，国际金价年内盘中首次跌破4000美元关口。市场主流观点认为，本轮下跌并非单一事件冲击所致，而是美联储政策预期重塑之下，多重利空叠加的结果。

    江门证券业资深人士赵俊鹏表示，近期国内外金价持续回落，核心是多重利空共振所致。美联储加息预期升温，推高美债收益率与美元指数，大幅增加黄金持有成本；黄金前期涨幅巨大，半年度资金结算引发获利盘集中抛售，加剧下跌行情。同时全球地缘避险情绪降温，叠加国内黄金期货交易规则调整，进一步施压金价。

    2月底，国际地缘冲突加剧，布伦特原油自85美元/桶一线飙升至115美元/桶上方，带动5月美国CPI同比突破4%，通胀粘性令降息叙事迅速降温。随后6月FOMC会议释放信号，CME FedWatch数据显示9月加息概率一度攀升至67%—68%。面对高通胀、高利率预期与强美元的三重挤压，压倒了传统的看涨因素。

    同时，黄金的避险溢价正在逐渐退潮。油价自高位回调，黄金避险资金逐步撤离。AI、芯片等成长赛道持续吸金，散户投资意愿降温，无息资产在加息交易回归时首当其冲。

    黄金牛市结束了吗？

    展望后市，赵俊鹏认为，整体来看，黄金短期牛市阶段性结束，或将震荡磨底，但中期有估值修复机会，长期配置逻辑并未崩塌，黄金是一个大周期品种，上升周期可长达10年以上。此轮下跌只是牛市中的深度调整。

    有业内人士认为，黄金当前面临的是加息预期升温与地缘不确定性、央行购金的多空拉锯，短期金价大概率维持震荡格局。但中长期看，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金、储备结构再平衡和美国财政压力，并未因短期波动而改变。

    根据世界黄金协会发布的2026年央行黄金储备调查报告显示，在74家受访央行中，45%计划在未来12个月内增加黄金储备，创调查启动以来最高比例。89%的央行储备管理者预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加。中国央行已连续19个月增持黄金。

    在黄金下行阶段，赵俊鹏建议投资者可多关注其他投资方向。“当前市场资金风格扎堆科技成长股，但相关板块已经估值较高，短期抛压较大，中长期仍是投资首选。另外，景气大宗商品赛道，如锂矿新能源，储能经过前期大幅回撤，目前有一定投资价值。”赵俊鹏说。